建投能源(000600.CN)

鹰眼预警:建投能源营业收入与净利润变动背离

时间:20-08-22 20:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月22日,建投能源(000600)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为66.13亿元,同比下降5.06%;归母净利润为5.05亿元,同比增长28.7%;扣非归母净利润为4.92亿元,同比增长29.6%;基本每股收益0.282元/股。

公司自1996年6月上市以来,已经现金分红19次,累计已实施现金分红为31.65亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对建投能源2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为66.13亿元,同比下降5.06%;净利润为6.25亿元,同比增长20.43%;经营活动净现金流为6.94亿元,同比增长34.52%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报,营业收入同比变动分别为41.99%,1.47%,-5.06%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630营业收入(元)68.65亿69.66亿66.13亿营业收入增速41.99%1.47%-5.06%
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内,营业收入同比下降5.06%,净利润同比增长20.43%,营业收入与净利润变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)68.65亿69.66亿66.13亿净利润(元)2.92亿5.19亿6.25亿营业收入增速41.99%1.47%-5.06%净利润增速-13.16%77.59%20.43%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比下降5.06%,经营活动净现金流同比增长34.52%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)68.65亿69.66亿66.13亿经营活动净现金流(元)7.99亿5.16亿6.94亿营业收入增速41.99%1.47%-5.06%经营活动净现金流增速152.7%-35.36%34.52%
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为21.53%,同比增长18.79%;净利率为9.45%,同比增长26.85%;净资产收益率(加权)为4.32%,同比增长22.78%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率大幅增长。报告期内,销售毛利率为21.53%,同比大幅增长18.79%。

项目201806302019063020200630销售毛利率15.31%18.12%21.53%销售毛利率增速-12.29%18.36%18.79%
• 销售毛利率持续增长,存货周转率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为15.31%、18.12%、21.53%持续增长,存货周转率分别为14.39次、11.43次、11.29次持续下降。

项目201806302019063020200630销售毛利率15.31%18.12%21.53%存货周转率(次)14.3911.4311.29
从客商集中度及少数股东等维度看,需要重点关注:

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内,前五大客户销售额/销售总额比值为82.61%,客户过于集中。

项目201806302019063020200630前五大客户销售占比88.54%88.98%82.61%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为56.19%,同比下降1.96%;流动比率为0.72,速动比率为0.67;总债务为136.51亿元,其中短期债务为55.27亿元,短期债务占总债务比为40.49%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为30.6亿元,短期债务为55.3亿元,广义货币资金/短期债务为0.55,广义货币资金低于短期债务。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)27.44亿28.56亿30.61亿短期债务(元)61.49亿57.84亿55.27亿广义货币资金/短期债务0.450.490.55
• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为30.6亿元,短期债务为55.3亿元,经营活动净现金流为6.9亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201806302019063020200630广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)35.42亿33.72亿37.55亿短期债务+财务费用(元)64.31亿60.46亿58.15亿
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 总债务/负债总额比值大于20%,利息支出/净利润比值大于30%。报告期内,总债务/负债总额比值为75.26%,利息支出占净利润之比为47.32%,利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目201806302019063020200630总债务/负债总额74.03%75.62%75.26%利息支出/净利润98.85%51.49%47.32%
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长6.45%,营业成本同比增长9.01%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速4.7%-5.4%-6.45%营业成本增速45.68%-1.9%-9.01%
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资金协调性待提升。报告期内,公司营运资金需求为-10.3亿元,营运资本为-22.5亿元,经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入,现金支付能力为-12.2亿元。

项目20200630现金支付能力(元)-12.15亿营运资金需求(元)-10.34亿营运资本(元)-22.49亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为3.85,同比增长1.82%;存货周转率为11.29,同比下降1.24%;总资产周转率为0.2,同比下降6.23%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 存货周转率持续下降。近三期半年报,存货周转率分别为14.39,11.43,11.29,存货周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630存货周转率(次)14.3911.4311.29存货周转率增速36.33%-20.61%-1.24%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报,总资产周转率分别0.22,0.22,0.2,总资产周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630总资产周转率(次)0.220.220.2总资产周转率增速31.67%-0.64%-6.23%
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